Connect with us

TAX RESEARCH

Peliknya Transaksi Digital bagi Otoritas Pajak

Sugianto

Diterbitkan

pada

Foto: Dok. MUC

Bagaimana pemerintah melalui otoritas pajaknya harus menyikapi perkembangan era digital? Tepatkah langkah Indonesia?

 

Revolusi digital yang dikenal sebagai Revolusi Industri 4.0 tak hanya mengubah pola perilaku manusia, tetapi secara signifikan juga mengubah cara dan fundamental bisnis. Istilahnya, telah terjadi gelombang disrupsi yang mematikan cara-cara konvensional.

Barang dan jasa apa yang saat ini tidak ditransaksikan secara daring? Apalagi sejak pandemi Covid-19. Jadi, mau tidak mau, semua pelaku ekonomi harus beradaptasi dengan perkembangan teknologi digital. Mungkin ada sebagian dari sisi produksi yang masih membutuhkan cara-cara konvensional, tetapi untuk transaksi perdagangannya sudah waktunya go digital.

Potensi Indonesia

Jenis transaksi ekonomi digital cukup beragam dan belum semuanya ter-capture dengan baik. Bukan hanya jual-beli konten digital seperti film, musik dan gim, melainkan juga perdagangan barang dan jasa lewat marketplace atau media sosial, termasuk juga transportasi daring dan layanan teknologi finansial (fintech). Yang pasti Indonesia merupakan pasar digital yang sangat besar.

Google-Temasek, melaporkan, nilai ekonomi digital Asia Tenggara (2019) mencapai 100 miliar dollar AS, dan 40 persennya atau sekitar 40 miliar dollar berasal dari Indonesia. Nilai ini diprediksi meningkat pada 2025 menjadi 300 miliar dollar AS, di mana Indonesia akan menyumbang hampir separuhnya (133 miliar dollar AS). McKinsey (2012) meramalkan Indonesia akan menjadi pasar digital terbesar ketujuh di dunia pada tahun 2030.

Semua hal di atas mengundang tantangan dan isu perpajakan bagi semua otoritas pajak. Sebetulnya, sejak 2013, pemajakan digital sudah menjadi perhatian dunia. Negara-negara anggota OECD, misalnya, memasukkannya ke dalam rencana aksi melawan praktik BEPS.

Baca Juga: Pajak Digital, Awal Kesetaraan Berusaha

Sejumlah negara telah mendahului Indonesia dalam pajak digital. Sebut saja India dengan Equalization Levy Rules atau Google Tax, lalu Inggris dengan Diverted Profit Tax, atau Prancis dengan skema Digital Services Tax yang baru-baru ini membuat Pemerintah AS berang.

Di jalur yang tepat

Kita tahu, Indonesia menerbitkan Undang-Undang Nomor 2 Tahun 2020 dan aturan turunannya berupa aturan tentang (1) PPN atas transaksi PMSE; (2) PPh Badan melalui pendefinisian ulang Bentuk Usaha Tetap/BUT dan (3) Pajak Transaksi Elektronik (PTE) yang merupakan pajak tambahan apabila PPh Badan melalui pendefinisian ulang BUT tidak dapat dikenakan pada perusahaan digital karena adanya tax treaty.

Langkah Indonesia dalam pengenaan PPN atas transaksi PMSE (Perdagangan Melalui Sistem Elektronik) sudah tepat. Pengenaan PPN ini menciptakan fair competition dan kesetaraan berusaha bagi semua pelaku usaha baik di dalam negeri maupun dari luar negeri serta usaha yang dikelola konvensional maupun dikelola secara digital. Lagi pula, meski konsensus global terkait pemajakan ekonomi digital kemungkinan besar baru akan tercapai akhir tahun ini, OECD tidak melarang anggotanya mengambil langkah sendiri-sendiri (unilateral measures) untuk bisa memajaki transaksi ekonomi melalui sistem elektronik.

Menurut UU No. 2 Tahun 2020, PPh atas laba usaha dari PMSE hanya dapat dikenakan apabila memenuhi ketentuan kehadiran ekonomi signifikan sehingga dapat diperlakukan sebagai BUT di Indonesia. Namun, penerapan PPh melalui pendefinisian ulang BUT bisa terkendala khususnya terkait transaksi dengan negara yang memiliki tax treaty dengan Indonesia, karena penentuan BUT tidak dapat didasarkan pada aspek kehadiran ekonomi signifikan melainkan harus mengacu pada ketentuan tax treaty yang umumnya belum mengatur klausul aspek kehadiran ekonomi signifikan. Padahal, tax treaty merupakan lex specialis yang dapat mengesampingkan ketentuan UU domestik. Jadi, pengenaan PTE masih perlu menunggu konsensus global di akhir tahun ini agar tidak timbul sengketa dengan perusahaan dan negara asal perusahaan digital.

“Sebagus apa pun kebijakan kalau tidak dikomunikasikan secara baik akan menimbulkan distorsi”

Tantangan pelik

Dalam transaksi digital, kehadiran fisik tidak lagi relevan. Sementara, hukum dan sistem perpajakan yang berlaku masih konvensional. Artinya, eksistensi kehadiran fisik masih menjadi basis untuk memajaki pelaku usaha. Karenanya, merebaknya digitalisasi bisnis merupakan tantangan pelik bagi otoritas pajak di mana pun. Intinya, dunia perlu meninjau kembali sekaligus mengubah sistem perpajakan untuk bisa menangkap potensi pajak dari transaksi bisnis digital. Makanya, unified approach yang dicetuskan oleh OECD dianggap sebagai terobosan besar di dunia perpajakan. Usulan ini dinilai sebagai awal dari konsensus global yang menyepakati dua pilar utama untuk memajaki bisnis digital.

Baca Juga: Mulai Juli, Produk Digital Asal Luar Negeri Dipungut PPN

Pilar Pertama, alokasi hak pemajakan atas penghasilan dari aktivitas bisnis di era digital ke setiap yurisdiksi. Pilar ini mempertimbangkan jumlah partisipasi pengguna (user participation), harta tidak berwujud terkait fungsi pemasaran (marketing intangible), dan eksistensi kegiatan ekonomi yang signifikan (significant economic presence). Pilar kedua berupa proposal anti erosi basis pajak atau GloBE (Global anti-Base Erosion).

Berdasarkan dua pilar ini, setiap yurisdiksi akan dapat memajaki penghasilan dari transaksi digital meskipun tidak terdapat kehadiran fisik dari perusahaan yang melakukan transaksi tersebut. Namun, itu pun buka tanpa kendala. Dalam hal penetapan BUT berdasarkan pada significant economic presence, misalnya, belum tentu semua negara mau menyetujuinya.

Indonesia mengantisipasi kendala ini menyiapkan PTE sebagai alternatif jika PPh sulit diterapkan ke perusahaan digital luar negeri. Tapi yang juga harus dipertimbangkan adalah, bagaimana respons balasan dari negara yang merasa dirugikan?

Kebijakan pemerintah sejatinya respons saja atas perencanaan pajak (tax planning) yang dilakukan oleh perusahaan multinasional yang kerap mendahului kebijakan dan administrasi pajak. Dalam praktik, tidak ada kondisi yang ideal sesuai dengan kemauan pengambil kebijakan, maka timbullah polemik.

Untuk itu PR-nya adalah bagaimana menciptakan sistem pemajakan digital yang adil dan minim sengketa. Keberpihakan terhadap industri atau startup lokal juga perlu dipertimbangkan, karena mayoritas merupakan UMKM. Jangan sampai kebijakan pajak digital justru melemahkan pengusaha lokal yang baru merintis usaha.

Di sisi lain, Wajib Pajak (WP) juga dituntut untuk update informasi dan memahami dengan baik setiap perubahan peraturan perpajakan. Artinya, perlu ada ruang dialog yang setara dan sosialisasi yang intens. Sebab, sebagus apa pun kebijakan kalau tidak dikomunikasikan secara baik akan menimbulkan distorsi. Jangan lupa, level pemahaman atas suatu kebijakan bisa beda-beda. Jangankan antara petugas pajak dengan WP, sedangkan antara perumus, penyusun, dan pelaksana kebijakan saja bisa berbeda paham. Kesenjangan pemahaman inilah yang harus dipangkas agar kebijakan dapat dilaksanakan dan dipatuhi secara ikhlas dan baik oleh setiap pemangku kepentingan.

Pertanyaannya adalah, sejauh mana pelaku usaha dan perwakilan WP dilibatkan dalam pembahasan dan perumusan kebijakan? Pandangan dan aspirasi mereka sebagai WP harus diserap oleh pengambil kebijakan, dalam hal ini pemerintah dan DPR.

Penulis: Sugianto, Governing Board MUC Tax Research Institute

Baca Juga: Penerapan Pajak Digital Sebaiknya Ditunda

 

TAX RESEARCH

Makna Klaster Pajak di UU Cipta Kerja

Bawono Kristiaji

Diterbitkan

pada

Penulis:

Apa makna klaster perpajakan dalam UU Cipta Kerja? Apa  yang perlu dilakukan untuk menjamin efektivitasnya?

Pada tanggal 2 November lalu, pemerintah telah mengundangkan UU No. 11 Tahun 2020 tentang Cipta Kerja (UU Cipta Kerja). Rendahnya serapan tenaga kerja, upaya untuk lepas dari middle income trap, serta tekanan ekonomi akibat pandemi, merupakan beberapa faktor yang menjadi latar belakang terbitnya UU yang kerap disebut omnibus law itu.

Untuk menciptakan lapangan kerja dalam rangka memenuhi hak atas penghidupan yang layak, ruang lingkup UU Cipta Kerja mencakup berbagai aspek. Mulai dari peningkatan ekosistem investasi dan kegiatan berusaha, ketenagakerjaan, percepatan proyek strategis nasional, hingga dukungan riset dan inovasi. Tak ayal, terobosan hukum ini memperoleh apresiasi dari lembaga internasional seperti World Bank dan OECD.

UU Cipta Kerja turut mengatur tentang perubahan dan/atau penambahan pasal pada UU Pajak Penghasilan (PPh), UU Pajak Pertambahan Nilai Barang dan Jasa dan Pajak Penjualan atas Barang Mewah (PPN), serta UU Ketentuan Umum dan Tata Cara Perpajakan (KUP). Ketiganya dapat ditemui pada Pasal 111, 112, dan 113, klaster kemudahan berusaha, bidang perpajakan.

Terdapat 21 komponen yang diatur melalui klaster tersebut. Sebut saja, penegasan mengenai status Subjek Pajak Dalam Negeri (SPDN) dan Subjek Pajak Luar Negeri (SPLN), penyertaan modal dalam bentuk aset (imbreng) tidak terutang PPN, pengaturan ulang sanksi administrasi pajak, dan sebagainya. Selain bertujuan untuk meningkatkan pendanaan investasi, klaster ini turut mendorong kepatuhan sukarela, meningkatkan kepastian hukum, serta menjamin keadilan iklim berusaha dalam negeri.

Lantas, apa makna kehadiran klaster perpajakan dalam UU Cipta Kerja? Apakah ada hal yang perlu dilakukan untuk menjamin efektivitasnya?

Momentum

Pertama, melalui UU Cipta Kerja, pemerintah telah mempersiapkan landasan strategi relaksasi di fase setelah pandemi. Pasalnya, bahkan di tengah pandemi ini mulai terdapat tren pergeseran orientasi insentif pajak di banyak negara. Tujuannya tidak hanya mendorong likuiditas perusahaan dan rumah tangga, tapi juga bagaimana mendorong pertumbuhan ekonomi dan investasi di masa depan (Sarfo, 2020). Pengalaman dari fase pascakrisis keuangan global 2008 juga memperlihatkan kompetisi pajak dalam mendorong daya saing yang kian intens.

Selain itu, pemerintah memberikan sinyal bahwa pembenahan di area pajak merupakan bagian tidak terpisahkan dari upaya menciptakan iklim usaha yang mendukung penciptaan lapangan kerja. Apalagi, dalam Global Investment Competitiveness Report 2019/2020, World Bank (2020) menyajikan temuan bahwa pajak termasuk salah satu faktor penentu daya saing dan keputusan investasi. Artinya, kolaborasi setiap sektor, termasuk pajak, secara serentak dan komprehensif akan memiliki signifikansi yang lebih kuat dalam memperbaiki iklim usaha di Indonesia.

Kedua, kehadiran UU Cipta Kerja tidak dapat dilepaskan dari berbagai terobosan fiskal, khususnya pajak, pada saat pandemi. Seperti kita ketahui, pemerintah telah melakukan respons cepat dengan mengubah paradigma pajak dari sifat budgeter ke regulerend (Darussalam, 2020). Berbagai insentif pajak, misalkan PPh Pasal 21 ditanggung pemerintah, pembebasan PPh Pasal 22 impor, dan sebagainya, memperlihatkan langkah yang progresif.

Tidak hanya itu, Perppu No. 1 Tahun 2020 sebagaimana telah diundangkan melalui UU No. 2 Tahun 2020 telah memberikan landasan hukum adanya ruang penyesuaian keuangan negara/APBN. UU ini juga memberikan klausul tentang penurunan tarif PPh Badan, pemungutan pajak digital, perpanjangan pelaksanaan hak dan pemenuhan kewajiban perpajakan, serta pemberian kewenangan kepada menkeu untuk memberikan fasilitas kepabeanan. Artinya, walau terdapat suatu relaksasi, pemerintah juga bereaksi cepat dengan memberikan landasan hukum untuk pemajakan atas sektor digital sebagai alat untuk mengompensasi biaya penanganan pandemi.

Tahun ini juga terbit UU No. 10 Tahun 2020 tentang Bea Meterai. UU yang akan efektif berlaku mulai 2021 tersebut menyiratkan keinginan pemerintah atas adanya peran serta secara adil dari seluruh masyarakat dalam penerimaan negara.

Singkatnya, berbagai terobosan fiskal tersebut memperlihatkan bahwa pemerintah tidak hanya berfokus dalam upaya menjaga daya tahan ekonomi dalam jangka pendek, tapi juga berorientasi kepada pemulihan dalam jangka menengah-panjang. Hal ini dapat dilihat melalui berbagai instrumen pajak guna kemudahan berusaha, kepastian hukum, perluasan basis pajak, serta upaya meningkatkan kepatuhan sukarela secara sekaligus. Ke depan, diharapkan akan terwujud kestabilan ekonomi yang disertai dengan meningkatnya basis pajak dan kesinambungan fiskal.

Ketiga, hadirnya klaster perpajakan dalam UU Cipta Kerja secara tidak langsung juga dapat dihubungkan dengan upaya mereformasi sistem pajak. Dalam konteks ini, kita agaknya harus memaknai bahwa pandemi yang berdampak bagi resesi telah menjadi katalis para perumus kebijakan untuk melakukan penyesuaian dalam sistem pajak.

Hal ini seperti yang dinyatakan oleh Rodrik (1996), maupun Olofsgard (2003) bahwa krisis ekonomi umumnya mendorong adanya urgensi, justifikasi, serta peluang reformasi pajak yang kerap tidak dilakukan dalam situasi normal. Hal ini juga selaras dengan berbagai pernyataan Presiden Jokowi, bahwa pandemi harus dijadikan momentum untuk perbaikan.

Langkah selanjutnya

Demi menjamin efektivitas klaster perpajakan UU Cipta Kerja, diperlukan adanya aturan pelaksanaan agar memberikan kepastian di lapangan. Kita tentu mengapresiasi langkah pemerintah yang saat ini telah mulai melakukan penyusunan Peraturan Pemerintah (PP) dan Peraturan Menteri Keuangan (PMK) sebagai aturan turunan dari UU Cipta Kerja. Selain untuk memberi panduan yang jelas bagi seluruh pemangku kepentingan, berbagai aturan turunan tersebut seyogianya tetap dijaga dalam koridor “kemudahan berusaha” yang berupaya dicapai

Dari telaah atas klaster perpajakan dalam UU Cipta Kerja, setidaknya terdapat tiga kelompok karakteristik peraturan turunan. Kelompok pertama merupakan aturan penjelasan mengenai ketentuan yang berkaitan erat dengan aspek kewajiban administrasi wajib pajak, semisal prosedur pembetulan sehubungan dengan penyesuaian tarif bunga sanksi administrasi.

Kelompok kedua merupakan jenis aturan yang dibutuhkan untuk mengantisipasi adanya interpretasi yang timbul akibat interaksi dengan peraturan lain, misalkan aturan mengenai pengecualian dividen luar negeri dengan ketentuan CFC. Sedangkan, kelompok ketiga merupakan aturan yang berfungsi memberikan penjelasan lebih lanjut akibat adanya delegasi dari UU Cipta Kerja. Kelompok ini misalkan kriteria keahlian tertentu dalam rezim pajak bagi WNA, kriteria sektor tertentu yang bisa melakukan pengkreditan pajak masukan bagi PKP gagal produksi lebih dari tiga tahun, dan sebagainya.

Selain langkah tersebut, kita tentu berharap agar ikhtiar peningkatan kepatuhan dan tax ratio tetap terjaga. Bagaimanapun juga, penerimaan pajak adalah urat nadi pendanaan pembangunan Indonesia. Oleh karena itu, narasi bahwa pandemi merupakan momentum solidaritas dan dorongan kontribusi masyarakat dalam sistem pajak di masa mendatang juga harus dikedepankan.

Lanjut baca

Analysis

Pandemi, IHSG Bearsih, dan Strategi Berinvestasi

Hendra Ridwandhana

Diterbitkan

pada

Penurunan index harga saham gabungan sudah dua kali mengalami penurunan selama 2020 akibat pandemi Covid-19. Penurunan pertama terjadi pada awal tahun membuat indeks turun 37.33 persen year to date di Maret 2020 menuju 3937 poin, posisi ini merupakan yang terdalam dalam 5 tahun terakhir.

IHSG memang sempat rebound setelahnya dan naik bertahap setelah pemerintah DKI mengumumkan PSBB transisi pada Juni 2020 yang membuat IHSG terbang sementara menuju 5371 poin pada akhir Agustus 2020. Namun, semakin tingginya kasus Covid-19 di Jakarta membuat pemerintah daerah menarik rem darurat dan seketika itu juga diikuti dengan penurunan IHSG untuk kedua kalinya menuju 4870 poin pada akhir September 2020, turun 9.34 persen dari titik tertinggi setelah rebound atau turun 22.5 persen secara year to date .

Secara valuasi, beberapa ukuran pasar seperti PER dan PBV rata-rata menunjukan indeks sudah tertekan cukup dalam. Selama 2020 PER dan PBV emiten blue chip menunjukkan penurunan yang dapat diartikan valuasi pasar emiten menjadi lebih murah. Turunnya valuasi pada akhirnya menjadi daya tarik tersendiri untuk value investor walaupun ketidakpastian pandemi Covid-19 masih tinggi dan IHSG masih mungkin untuk tertekan lebih dalam. Dalam keadaan seperti ini, bagaimanakah investor terutama investor pemula menyikapi momen ini dan memanfaatkannya untuk berinvestasi saham?

Dalam berinvestasi setidaknya ada dua pertanyaan utama yang sering diajukan yaitu, kapan kita harus berinvestasi dan pada aset seperti apa seharusnya uang kita diinvestasikan. Dua pertanyaan tersebut muncul karena adanya ekspektasi perkembangan nilai investasi yang diinginkan.

Pada umumnya investor ingin melihat investasinya terus berkembang dan tidak ingin nilai investasinya turun. Sehingga wajar jika kita sebagai investor bertanya kapan momen yang tepat dan pada aset apa kita berinvestasi. Sehingga pada akhirnya mengantarkan kita pada peramalan momen pergerakan harga dan analisis fundamental aset keuangan tertentu.

Pada peramalan momen untuk mencari waktu yang tepat pada umumnya berujung pada metode investasi Lump Sum Investing. Dengan strategi ini investor berinvestasi langsung pada satu waktu dengan jumlah besar dengan tujuan untuk mengoptimalkan potensi imbal hasil yang dapat diperoleh dengan berinvestasi pada harga serendah-rendahnya pada momen yang tepat.

Pada umumnya investor melakukan investasi secara lump sum jika dia yakin akan momen atau tren bullish pergerakan harga yang masih atau akan terjadi dalam beberapa periode ke depan. Pengambilan momen beli ini didasarkan dari dua pendekatan teknikal untuk menebak arah pergerakan saham.

Pendekatan teknikal yang sering dilakukan adalah pendekatan momentum yang mendasari pengambilan keputusan beli berdasar momen pergerakan saham tertentu. Pendekatan ini mengasumsikan pergerakan saham akan terus berlanjut pada arah yang sama. Investor akan membeli pada saat saham sudah bergerak naik selama beberapa periode.

Pendekatan kedua adalah pendekatan reversal. Kontras dengan pendekatan momentum, pendekatan reversal ini mengasumsikan pergerakan saham akan berbalik arah beberapa arah setelah jenuh. Dengan pendekatan ini investor akan membeli saham jika sebuah saham sudah dirasa turun cukup dalam dan akan berbalik arah.

Sehingga kedua metode ini dianggap lebih optimal jika investor mampu dengan tepat memprediksi momen atau tren pergerakan harga di masa yang akan datang. Jika investor dapat meramalkan pergerakan harga di masa depan dengan tepat maka metode ini akan dapat menghasilkan keuntungan yang besar bagi investor tersebut.

Dua pendekatan teknikal tersebut masing-masing memiliki pekerjaan rumah yang sama rumitnya, menebak arah pergerakan harga saham. Pelaku investasi dengan momentum strategi harus menebak apakah saham yang diikuti masih dalam tren bullish-nya atau kenaikannya hanya faktor fluktuasi sementara dari longterm sideways.

Sementara pelaku investasi dengan reversal pattern harus menebak apakah tren turun dari sebuah saham sudah mendekati akhir atau masih akan melanjutkan penurunan. Dalam praktiknya untuk menebak arah itu investor dapat menggunakan beberapa indikator seperti moving average, relative strength indicator, dan sebagainya. Namun pada kenyataannya indikator-indikator ini hanyalah sebuah alat dalam peramalan yang memiliki kemungkinan salah.

Pada era keterbukaan informasi seperti sekarang, pasar menjadi lebih efisien karena emiten publik diwajibkan melakukan disclosure terkait informasi yang bersifat material. Praktis alur informasi akan lebih cepat diterima pasar dan dapat dikatakan pasar menajdi semakin efisien.

Dalam keadaaan seperti saat ini ini kedua pendekatan dg strategi momentum dan reversal hanya akan bekerja dan menghasilkan kinerja yang baik pada saham-saham yang diperdagangkan secara tidak efisien atau dalam bahasa lain tidak terlalu diperhatikan oleh pelaku pasar.

Dalam keadaan pasar yang tidak efisien tidak semua informasi terserap oleh pelaku pasar sehingga hal ini memengaruhi pergerakan harga saham menjadi kurang aktif diperdagangkan. Hal ini praktis membuat indikator indikator lebih mudah menebak tren pergerakan harga saham.

Keadaan pasar modal Indonesia saat ini telah jauh memiliki eksposur terhadap investor asing dibandingkan 10 tahun yang lalu yang membuat pergerakan IHSG lebih terintegrasi dengan pelaku/investor global. Ditambah dengan perbaikan infrastruktur pasar modal yang terjadi dalam 10 tahun terakhir tentunya akan membuat pasar Indonesia menjadi lebih aktif dan efisien sehingga semua informasi material yang bersifat publik akan semakin cepat terefleksi pada harga pasar sebuah saham. Hal ini membuat harga saham sebuah perusahaan akan semakin sulit untuk ditebak pergerakannya dengan indikator-indikator teknikal yang biasa digunakan.

Dengan asumsi pasar efisien kelompok investor kedua yang menggunakan skema dollar cost averaging sebagai alternatif dari lump sum investing. Karena dapat dikatakan pada kondisi pasar efisien, pergerakan harga semakin mengikuti fenomena random walk sehingga akan sulit bagi investor untuk menebak arah pergerakan dalam waktu dekat dan melakukan profit taking dengan menggunakan indikator-indikator yang ada.

Secara statistic, jika pergerakan saham mengikuti fenomena random walk seharusnya imbal hasil saham akan memiliki kemungkinan untuk menghasilkan imbal hasil di atas dan di bawah rata-rata dengan kemungkinan yang kurang lebih sama. Sehingga lump sum investing akan menghadapi problematika “sinyal palsu” yang mengakibatkan “beli tinggi jual rendah”.

Dollar cost averaging dapat mengurangi risiko kesalahan “beli tinggi jual rendah” pada metode lump sum investing dalam kondisi pasar efisien dan sulit diperkirakan pergerakannya.  Dengan metode dollar cost averaging, investor membagi investasinya sepanjang horizon waktu investasi tertentu. Rata-rata harga pembelian pun cenderung lebih rendah dibanding dengan metode lump sum dalam kondisi pasar bearish seperti saat ini. Selain itu metode ini tidak memerlukan kemampuan untuk menebak arah pergerakan harga saham di masa depan.

Pertanyaan selanjutnya adalah, aset saham apa yang layak untuk dibeli. Jawaban dari beberapa literatur dan juga diskusi di ruang publik mengerucut pada value investing yang cukup populer. Yaitu berinvestasi pada asset-aset yang dirasa memiliki valuasi yang masih cukup murah. Dalam hal ini sering digunakan ukuran Price per Earning Ratio (PER) ataupun Price to Book Value Ratio (PBV) untuk menentukan mahal atau murahnya ukuran saham sebuah emiten.

Aset dengan PER atau PBV yang rendah relatif dari rata-rata industrinya berarti perusahaan tersebut dihargai lebih rendah secara relatif dari rata-rata perusahaan lain di industri tersebut. Dengan dikombinasikan dengan parameter fundamental perusahaan lainnya seperti kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba maka Investor dapat membidik asset-aset saham dengan fundamental baik dan juga valuasi yang murah.

Ketidakpastian global terkait dengan pandemi memang telah membuat hampir seluruh indeks saham dunia mengalami tren penurunan yang cukup dalam. Seringkali kasus banyak investor telah melakukan pengalihan /rebalancing aset menuju asset-aset yang dianggap lebih aman seperti deposito, emas, dan obligasi pemerintah.

Namun perlu disadari juga turun dalamnya valuasi IHSG juga telah membuat valuasi perusahaan-perusahaan terutama blue chip menjadi jauh lebih murah dari sebelumnya. Hal ini tentunya dapat dimanfaatkan bagi value investor untuk masuk ke saham saham tersebut. Investor dapat menggunakan alat bantu analisis fundamental dan dikombinakan dengan menggunakan teknik pembelian bertahap dengan metode dollar cost averaging untuk mengurangi risiko fluktuasi harga saham dalam masa pandemi ini.

 

Hendra Ridwandhana Trainer di PPM Manajemen

Lanjut baca

TAX RESEARCH

Misi Sosial-Ekonomi Pajak di Tengah Pandemi

Suharno Tax Prime Academy

Diterbitkan

pada

Foto: Dok. TaxPrime Academy

Sejak akhir abad ke-20 istilah pajak telah menjadi lebih humanis. Apa saja wujud peran humanis pajak di masa pandemi?

 

Jika dicerna mentah-mentah, pernyataan Benjamin Franklin, Bapak Bangsa Amerika Serikat, bahwa di dunia ini hanya ada dua yang pasti yaitu pajak dan kematian, maka pajak terlihat begitu menyeramkan. Untungnya, sejak akhir abad ke-20 istilah pajak telah menjadi lebih humanis seiring dengan kesadaran bahwa pajak tidak hanya berfungsi sebagai sumber penerimaan negara budgettering, tetapi juga befungsi reguleren (mengatur), stabiliseren (stabilisasi), dan inkomensverdeling (distribusi pendapatan).

Dalam kaitannya dengan pandemi Covid-19, pajak telah menunjukkan peran humanisnya kepada masyarakat dalam hal fungsi reguleren: pajak digunakan sebagai instrumen untuk merumuskan atau mengatur kebijakan negara dalam ranah sosial dan ekonomi. Pemerintah ingin mengantisipasi dampak buruk pandemi sekaligus memberi stimulus agar bidang-bidang yang terimbas wabah dapat tetap bertahan dan bahkan berangsur normal kembali.

Baca Juga:  Pajak dari Masa ke Masa

Tujuh kebijakan

Setidaknya, terdapat tujuh kebijakan fiskal (pajak) yang dirilis pemerintah dan dirasa masyarakat cukup efektif yaitu Pengurangan tarif PPh Badan, PPh Pasal 21 yang Ditanggung Pemerintah, Pembebasan PPh Pasal 22 Impor, Pengurangan PPh Pasal 25, Kebijakan Restitusi PPN, Pembebasan PPN, serta pembebasan bea masuk ketika impor dilakukan.

Sebelum pandemi Covid-19 berlangsung, tarif PPh Badan adalah 25 persen—tarif yang dirasa berat oleh pengusaha karena mereka masih harus menganggung jenis pajak lain termasuk pajak daerah dan retribusi daerah.

Melalui Perppu 1/2020, pemerintah menurunkan tarif PPh Badan menjadi 22 persen untuk tahun 2020–2021 dan 20 persen mulai tahun 2022. Walaupun tarif baru ini baru akan dipakai dalam menghitung PPh Badan di tahun depan, namun demikian, dalam penghitungan PPh Pasal 25, pengusaha sudah bisa memanfaatkan tarif tersebut sehingga jumlah angsuran PPh di tahun 2020 akan semakin kecil.

PPh 21 yang ditanggung pemerintah menyasar kepada karyawan dengan penghasilan Rp 200 juta per tahun yang bekerja pada perusahaan yang terdampak pandemi Covid-19. Dengan ini, setidaknya, jumlah take home pay pada saat pandemi sama dengan jumlah take home pay sebelum pandemi, sehingga karyawan dapat menjaga daya beli.

Pembebasan PPh Pasal 22 dan pembebasan bea masuk, tidak hanya membantu importir, tetapi juga akan membantu pasien atau keluarga pengguna alat kesehatan. Importir terbantu dalam mengelola cash flow, sedangkan pasien atau keluarga yang terimbas Covid-19 akan memperoleh obat-obatan dan keperluan rumah sakit dengan harga yang lebih murah.

Berdasarkan survei internasional, 75 persen usaha telah terkena dampak Covid-19 sehingga pengurangan PPh Pasal 25 yang dapat mencapai 50 persen tentunya sangat melegakan pengusaha.

Restitusi PPN dalam era normal membutuhkan waktu satu tahun atau 12 bulan. Namun dengan kebijakan pajak yang baru di tengah Covid-19, pengembalian PPN dipercepat. Pengusaha pun dapat lebih cepat mengelola dana untuk mempetahankan bisnis mereka.

Baca Juga:  Insentif Pajak di Tengah Wabah

Di samping itu, pemerintah juga memberikan pembebasan PPN yang diberikan kepada badan/instansi pemerintah, rumah sakit rujukan, dan pihak-pihak lain yang ditunjuk untuk membantu penanganan wabah Covid-19. Artinya, pemerintah tidak memungut PPN atas pemanfaatan barang impor. Dan ini, selain membantu arus kas perusahaan, juga menurunkan harga barang dan jasa.

“Semua pihak mempunyai kewajiban untuk sama-sama mengatasi persoalan ekonomi, sosial, kesehatan, seraya ikut menjaga kondusivitas bangsa dan negara.”

Perlu terobosan

Namun demikian, mengingat banyaknya pihak yang terkena dampak Covid-19 dan beberapa isu yang berkembang di masyarakat, kita memerlukan terobosan lain untuk memperluas daya jangkau dan mengurangi beban WP. Misalnya, dengan memberikan keringanan berupa pengurangan sanksi administrasi apabila terdapat keterlambatan pembayaran pajak.

Selanjutnya, kita juga perlu menurunkan tensi WP yang masih mengeluhkan banyaknya konfirmasi data saat melaporkan SPT. Di samping itu, koreksi pemeriksaan pajak yang tidak menggunakan data valid juga meresahkan WP di tengah kondisi ekonomi sangat sulit saat ini.

Namun, kita juga perlu memahami bahwa pemerintah juga berada dalam posisi sulit karena menghadapi penerimaan negara yang merosot hampir dari semua sektor. Maka, semua pihak mempunyai kewajiban untuk sama-sama mengatasi persoalan ekonomi, sosial, kesehatan, seraya ikut menjaga kondusivitas bangsa dan negara.

Kalau Anda generasi muda, kerahkan kreativitas Anda untuk membantu pemasaran digital dan menjangkau pasar dalam dan luar negeri. Gunakanlah medsos untuk hal-hal yang bermanfaat, jagalah protokol kesehatan, dan tingkatkan terus keahlian Anda.

Baca Juga: Meracik Siasat Penyelamatan

Pemerintah, melalui berbagai langkah, telah menunjukkan bahwa pajak pun dapat menampakkan sisi humanis yang demikian jelas. Maka, generasi muda pun, harus menyambutnya dengan menciptakan inovasi dan terobosan yang bermanfaat bagi masyarakat, khususnya dalam kondisi seperti saat ini.

Penulis : Suharno 

Head of TaxPrime Academy

Centre for Tax Research and Education

Lanjut baca
/

Breaking News

Breaking News1 hari lalu

Transaksi Digital Rawan Tindak Pidana Pencucian Uang

Jakarta, Majalahpajak.net – Gubernur Bank Indonesia  (BI) Perry Warjiyo mengatakan, Keberadaan ekonomi digital turut memudahkan transaksi keuangan. Di antaranya membantu...

Breaking News3 hari lalu

IHSG Positif di Januari, Ini Rekomendasi Saham-saham Prospektif

Jakarta Majalahpajak.net – PT Mirae Asset Sekuritas Indonesia memprediksi Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) cenderung menguat pada Januari seiring dengan...

Breaking News3 hari lalu

Jokowi Tepati Janjinya Jadi yang Pertama Divaksin Covid-19

Jakarta, Majalahpajak.net –  Seperti janjinya kepada masyarakat yang disampaikan sebelumnya, akhirnya Presiden Joko Widodo mendapatkan suntikan pertama dari vaksin virus...

Breaking News3 hari lalu

Aliran Dana Asing ke Indonesia Diharapkan Perbaiki Kinerja IHSG

Jakarta, Majalahpajak.net – Pertumbuhan ekonomi Indonesia dilaporkan akan terus membaik dengan permintaan domestik dan belanja pemerintah yang akan menjadi kunci...

Breaking News3 hari lalu

Peran Perbankan untuk Pemulihan Ekonomi Sangat Penting

Jakarta, Majalahpajak.net – Berbeda dengan krisis Asia maupun krisis global yang pernah terjadi sebelumnya, dampak pandemi Covid-19 terasa di segala...

Breaking News4 hari lalu

WIKA Raih Penghargaan 10 Juta Jam Kerja Selamat

Makassar, Majalahpajak.net – Direktur QHSE PT WIJAYA KARYA (Persero) Tbk. (WIKA), Rudy Hartono memimpin upacara Peringatan Bulan Keselamatan dan Kesehatan...

Breaking News4 hari lalu

Antar Pangan Gratis untuk Masyarakat Terdampak Pandemi

Jakarta, Majalahpajak.net – Memasuki tahun 2021, dampak sosial dan ekonomi dari Covid-19 di Jakarta dan sekitarnya terus meluas. Kebijakan aktivitas...

Breaking News5 hari lalu

BKF: Kebijakan APBN 2020 Efektif Cegah Dampak Buruk Pandemi

Jakarta, Majalahpajak.net – Pandemi COVID-19 mengganggu kondisi kesehatan dan ekonomi secara signifikan di seluruh negara, termasuk Indonesia. Merespons kejadian ini,...

Breaking News5 hari lalu

PPKM Berlaku, Pengelola Mal Minta Pemerintah Longgarkan Waktu Operasional

Jakarta, Majalahpajak.net – Pemerintah pusat memberlakukan kebijakan pengetatan pembatasan Kegiatan Masyarakat ( PPKM) di kawasan Jawa-Bali mulai Senin, (11/1/2021). Kebijakan...

Breaking News1 minggu lalu

Realisasi PMN dan Investasi untuk Percepatan Pemulihan Ekonomi

Jakarta, Majalahpajak.net – Kementerian Keuangan RI menyebutkan, pada tahun 2020, pemerintah telah melakukan realisasi investasi pemerintah kepada Badan Usaha Milik...

Advertisement

Populer

Copyright © 2013 Majalah Pajak | All Right Reserved